醫(yī)藥行業(yè)：基本藥物制度建設啟動

為加快建立國家基本藥物制度，衛(wèi)生部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、監(jiān)察部、財政部、人力資源社會保障部、商務部、食品藥品監(jiān)管局、中醫(yī)藥局制定了《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》，經國務院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領導小組同意后下發(fā)。

　　評論：

　　實施意見標志著基本藥物制度幾經拖延后，終于進入操作階段。意見對對基本藥物目錄，藥品生產、配送、定價、使用等環(huán)節(jié)進行了表述，明確了實施步驟。

　　1.完善機制，加速整合。意見提出“在政府宏觀調控下充分發(fā)揮市場機制作用，促進藥品生產企業(yè)、流通企業(yè)的整合”，明確了通過市場機制加速優(yōu)勝劣汰，促進產業(yè)整合的動機，對醫(yī)藥產業(yè)未來的發(fā)展有積極作用。

　　2.強調市場化，淡化行政干預色彩。如對基本藥物目錄“實施動態(tài)調整管理，原則上每3年調整一次”，“增加品種應是多家企業(yè)生產品種”，一定程度上降低了獨家產品的市場壟斷。又如強調“堅持全國統(tǒng)一市場”，實際上在削弱地方保護主義，為企業(yè)創(chuàng)造“平等參與、公平競爭”的環(huán)境。

　　3.政策力度較市場預期有所減弱，實施時間延長。政府制定了2025年試點實施，2025年初步建立，2025年全面實施的計劃，時間上較預期有所延長，政策力度相應有所減弱。這實際上反映了基本藥物制度作為醫(yī)改系統(tǒng)性工程的一部分，在具體實施過程中，還有相當多的利益需要協(xié)調。

　　4.利好醫(yī)藥商業(yè)整合。出于配送效率和安全性考慮，意見提出“由招標選擇的藥品生產企業(yè)、具有現(xiàn)代物流能力的藥品經營企業(yè)或具備條件的其他企業(yè)統(tǒng)一配送”，這對大型的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)是明顯利好，可以通過配送牌照加強對基層醫(yī)療終端的滲透，整合基礎用藥市場。

　　5.基本藥物目錄縮減，關注獨家品種?；舅幬锬夸浗洑v了幾次大調整，藥物品種從700多種縮減到307種，其中化學藥205種，中藥102種。在很多品種被削減后，仍然存在部分獨家品種，考慮市場優(yōu)勢以及定價優(yōu)勢，這些品種更易于在基本藥物制度中獲取更多的發(fā)展機會。

　　估值與建議：從獲益的情況分析，大型商業(yè)公司無疑可以借助基本藥物制度取得市場整合機遇，建議關注國藥股份、一致藥業(yè)以及地方性龍頭企業(yè)。對于工業(yè)企業(yè)，建議優(yōu)先關注獨占性產品進入目錄的企業(yè)，如云南白藥、天士力、千金藥業(yè)、馬應龍、金陵藥業(yè)，其次是多品種進入目錄的企業(yè)如三九醫(yī)藥、中新藥業(yè)、同仁堂、同仁堂科技、白云山、廣州藥業(yè)等。由于政策執(zhí)行力度減弱和執(zhí)行時間跨度延長，對經營的推動可能難以在短期內充分體現(xiàn)。

　　風險提示：目錄藥品最終定價尚未出臺，相關的配套措施有待細化，對企業(yè)和產品可能帶來負面影響。