醫(yī)藥行業(yè)：基本藥物制度建設(shè)啟動

為加快建立國家基本藥物制度，衛(wèi)生部、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、監(jiān)察部、財政部、人力資源社會保障部、商務(wù)部、食品藥品監(jiān)管局、中醫(yī)藥局制定了《關(guān)于建立國家基本藥物制度的實(shí)施意見》，經(jīng)國務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組同意后下發(fā)。

　　評論：

　　實(shí)施意見標(biāo)志著基本藥物制度幾經(jīng)拖延后，終于進(jìn)入操作階段。意見對對基本藥物目錄，藥品生產(chǎn)、配送、定價、使用等環(huán)節(jié)進(jìn)行了表述，明確了實(shí)施步驟。

　　1.完善機(jī)制，加速整合。意見提出“在政府宏觀調(diào)控下充分發(fā)揮市場機(jī)制作用，促進(jìn)藥品生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)的整合”，明確了通過市場機(jī)制加速優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合的動機(jī)，對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展有積極作用。

　　2.強(qiáng)調(diào)市場化，淡化行政干預(yù)色彩。如對基本藥物目錄“實(shí)施動態(tài)調(diào)整管理，原則上每3年調(diào)整一次”，“增加品種應(yīng)是多家企業(yè)生產(chǎn)品種”，一定程度上降低了獨(dú)家產(chǎn)品的市場壟斷。又如強(qiáng)調(diào)“堅持全國統(tǒng)一市場”，實(shí)際上在削弱地方保護(hù)主義，為企業(yè)創(chuàng)造“平等參與、公平競爭”的環(huán)境。

　　3.政策力度較市場預(yù)期有所減弱，實(shí)施時間延長。政府制定了2025年試點(diǎn)實(shí)施，2025年初步建立，2025年全面實(shí)施的計劃，時間上較預(yù)期有所延長，政策力度相應(yīng)有所減弱。這實(shí)際上反映了基本藥物制度作為醫(yī)改系統(tǒng)性工程的一部分，在具體實(shí)施過程中，還有相當(dāng)多的利益需要協(xié)調(diào)。

　　4.利好醫(yī)藥商業(yè)整合。出于配送效率和安全性考慮，意見提出“由招標(biāo)選擇的藥品生產(chǎn)企業(yè)、具有現(xiàn)代物流能力的藥品經(jīng)營企業(yè)或具備條件的其他企業(yè)統(tǒng)一配送”，這對大型的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)是明顯利好，可以通過配送牌照加強(qiáng)對基層醫(yī)療終端的滲透，整合基礎(chǔ)用藥市場。

　　5.基本藥物目錄縮減，關(guān)注獨(dú)家品種。基本藥物目錄經(jīng)歷了幾次大調(diào)整，藥物品種從700多種縮減到307種，其中化學(xué)藥205種，中藥102種。在很多品種被削減后，仍然存在部分獨(dú)家品種，考慮市場優(yōu)勢以及定價優(yōu)勢，這些品種更易于在基本藥物制度中獲取更多的發(fā)展機(jī)會。

　　估值與建議：從獲益的情況分析，大型商業(yè)公司無疑可以借助基本藥物制度取得市場整合機(jī)遇，建議關(guān)注國藥股份、一致藥業(yè)以及地方性龍頭企業(yè)。對于工業(yè)企業(yè)，建議優(yōu)先關(guān)注獨(dú)占性產(chǎn)品進(jìn)入目錄的企業(yè)，如云南白藥、天士力、千金藥業(yè)、馬應(yīng)龍、金陵藥業(yè)，其次是多品種進(jìn)入目錄的企業(yè)如三九醫(yī)藥、中新藥業(yè)、同仁堂、同仁堂科技、白云山、廣州藥業(yè)等。由于政策執(zhí)行力度減弱和執(zhí)行時間跨度延長，對經(jīng)營的推動可能難以在短期內(nèi)充分體現(xiàn)。

　　風(fēng)險提示：目錄藥品最終定價尚未出臺，相關(guān)的配套措施有待細(xì)化，對企業(yè)和產(chǎn)品可能帶來負(fù)面影響。