煤焦行業：煤焦價格上漲提升公司盈利前景

中國化工資訊網8月18日訊：

　　隨著國際鋼鐵產量環比上升和國內鋼鐵產量創新高，全球冶金煤焦需求明顯上升，國內煉焦煤供給出現趨緊態勢。7月冀中能源、開灤集團和平煤集團和8月山西焦煤集團重點客戶合同價開始上調標志冶金煤焦價格開始新一輪上升，煤焦價格上升將全面提升冶金煤行業上市公司估值水平。

　　投資要點：

　　下游鋼鐵行業產量和煤炭消耗創新高。國內鋼鐵產量6月份日產粗鋼164.75萬噸，年生產水平達到6.01億噸，7月國內產量突破5000萬噸，環比增加125.53萬噸，同比增幅12.91%；預計下半年國內鋼鐵月產量將進一步上升，全年粗鋼產量將達到5.4億噸。鋼鐵產量增加將增加對冶金煤焦需求，預計下半年國內鋼鐵行業煤耗水平將持續維持高位運行。

　　需求回升，下半年國內煉焦煤供給可能偏緊。隨著國內鋼鐵行業產量創新高，國際鋼鐵產量環比上升，全球煉焦煤需求明顯增加，與此同時，國內主要煉焦煤產地山西因中小煤礦重組和技術改造，煉焦煤產量難以在短期內恢復到正常水平，加之，下半年進口煉焦煤將因煤價和運價回升，進口成本明顯增加，預期下半年國內煉焦煤供給難以大幅度增加，煉焦煤供給存在趨緊的態勢，后期國內煉焦煤市場將在需求拉動下，價格有望逐步回升。

　　需求回升，冶金煤焦價格將將開始新一輪上升行情。隨著下游鋼鐵行業產量不斷提高，煤炭需求快速回升，國內冶金煤焦資源供給趨緊。國內主要煉焦煤企業先后在7、8月提價。國內最大煉焦煤供應商-山西焦煤集團自8月1日開始分別提高主焦煤、肥煤和瘦煤價格100元/噸、120元/噸、120元/噸，與此同時，山西、河北等地提高焦炭指導價格提高150-200元/噸，提價事件標志國內煉焦煤價格將進入新一輪上漲。

　　基本面向好，維持行業"看好"評級。綜合看，由于下游需求和價格上升，未來冶金煤焦行業盈利水平可望有效提升，同時，經過近期股價回調之后，行業估值已處合理水平，繼續給予冶金煤焦行業未來6-12個月"看好"評級。

　　綜合考慮行業基本面、公司估值水平和公司未來成長潛力三個方面因素，我們看好擁有優質焦、肥煤資源，且具有強的內生增長和潛在外生增長潛力的西山煤電（000983）、受益于焦化行業景氣回升的煤焦化一體化的開灤股份（600997）；具有區位優勢的平煤股份（601666）、金牛能源（000937）、盤江股份（600295）；同時，建議關注具估值優勢的噴吹煤龍頭潞安環能（601699）。

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