生物醫藥行業：成長動力依舊

在政府不斷投入的保障下，醫藥行業基本面持續向好。由于醫改政策方面的不確定性得到解決，基本藥物目錄的實施將推動基層用藥需求的釋放，2025年行業的增速將呈現加快趨勢。我們預計2025年醫藥行業整體銷售收入增速為21.73％；利潤總額增速為24.60％。

　　支撐醫藥行業未來發展的三大動力：醫改投入、創新、人口紅利，我們預計未來3年行業利潤增速有望保持在20％以上，醫藥行業具備長期投資價值。

　　我們建議投資者關注擁有獨家品種(尤其是雙獨品種)和良好渠道控制拓展能力的企業；看好具備好品種和渠道控制力的專科用藥企業，尤其是其中的創新類企業；看好明年上半年飼料添加劑行業高景氣帶來的維生素投資機會，維生素各品種價格將面臨普漲的局面。此外，疫情的頻繁暴發凸顯衛生防疫體系的投資價值，有利于防疫類生物企業的發展。

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