上海汽車應對利潤重心下移

8月18日晚，上海汽車(600104：15.09，+0.33，↑2.24%)子公司上海大眾旗下斯柯達品牌的最新B級車“昊銳”正式上市。上海汽車對昊銳的銷售抱有樂觀預期。

上半年低排量車型受政策支持熱銷，使得外界對于上汽利潤重心的下移存有擔憂。上汽相關人士表示，上汽各品牌也正通過推出如昊銳等更具附加值的新車型以保持行業競爭優勢。

完善品牌序列

斯柯達昊銳此次上市的車型分為1.8TSI和2.0TSI兩種排量共有八款，售價17.99-25.09萬元，之前市場傳聞的2.0TSI旗艦版車型并未在本次上市車型之列。

昊銳的上市意味著上海大眾斯柯達品牌完成了由昊銳、明銳和晶銳組成的產品架構，在A0、A、B級細分市場中都有自己的品牌。在此之前，上海大眾在這B級車市場中的主要品牌是帕薩特。

上海大眾方面表示，盡管昊銳與一汽大眾的邁騰分享了同一平臺，但昊銳更偏向于公商務用車市場與私人用車市場，而邁騰偏重于運動型。

上海大眾公布的數據顯示，09年前7個月，上海大眾旗下大眾和斯柯達兩個品牌的累積銷量已經達到38.48萬輛，斯柯達銷量超過5.5萬輛，同比增長超過56%。上海大眾認為“昊銳的加入會開辟新的增長空間”。

應對利潤重心下移

上海汽車將于8月27日公布其2025年度半年報。基于上半年整個乘用車行業超預期的銷量增長以及上汽各品牌在國內市場的占有率，外界對于上汽半年報有著較為正面的預期。

有關人士認為，上半年，小排量車銷量占比大幅度提高，而其他排量的車型銷量占比均出現不同程度下降，這意味著整車企業盈利水平的增長低于銷量的增長。這或許會帶來上汽整體利潤重心的下移。

對此，上汽相關人士表示，上汽小排量車以及新車均有著較高的附加值，這將幫助上汽保持在行業中的領先地位，對于利潤重心下移的問題無需過多擔憂。

東方證券研究員認為，繼3月份中高級轎車產品銷量環比大幅度增長之后，4、5月份中高級轎車產品銷量更是實現了同比增長，顯示已經壓抑了近3個季度的商務需求以及換車需求開始陸續釋放。這些需求在下半年將繼續釋放，因而將顯著改善乘用車產品銷量的增長質量，考慮到市場競爭的因素，整車企業的盈利增長速度和銷量增速的差距將有所收窄。

國信證券的研究員表示，上海汽車一季度的利潤集中于3月份，二季度各月的銷量均比3月份有很大提高，而且，除了小排量車外，中高級車的銷量也出現了較大回升，即便考慮了對于雙龍的計提，半年度利潤的應該仍會有比較好的表現。

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