電解鋁：需求好轉(zhuǎn)_上市公司謹(jǐn)慎復(fù)產(chǎn)

在電解鋁價(jià)格回升的帶動(dòng)下，上市公司停產(chǎn)產(chǎn)能不斷重啟。記者采訪得知，電解槽重啟成本很大，結(jié)合當(dāng)前鋁價(jià)，近期重啟產(chǎn)能對(duì)相關(guān)公司本年度業(yè)績影響有限。由于電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩依然明顯，上市公司復(fù)產(chǎn)步伐比較謹(jǐn)慎。

繼上月金馬集團(tuán)宣布第二系列電解槽復(fù)產(chǎn)后，關(guān)鋁股份也于昨日披露，基于行業(yè)形勢的好轉(zhuǎn)及電解鋁價(jià)格的回升，近期送電啟動(dòng)了4萬噸電解鋁生產(chǎn)線。因電解鋁價(jià)格大跌，該條生產(chǎn)線于今年1月停產(chǎn)。

分析人士指出，自去年年底以來，由于受金融危機(jī)影響，電解鋁價(jià)格大幅下跌，市場需求不斷萎縮，相關(guān)企業(yè)紛紛宣布停產(chǎn)。下半年以來，得益于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢向好，下游房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇，以及4萬億投資、金屬收儲(chǔ)等政策刺激，電解鋁價(jià)格逐漸反彈，此前停產(chǎn)的電解鋁生產(chǎn)線陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，預(yù)計(jì)近期電解鋁價(jià)格可維持1.5萬元/噸左右的水平。

不過，由于金融危機(jī)陰霾未散，電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩問題依然明顯，上市公司的復(fù)產(chǎn)步伐依然謹(jǐn)慎。今年1月，關(guān)鋁股份停產(chǎn)的不僅包括4萬噸電解鋁生產(chǎn)線，還包括精鋁生產(chǎn)線。但此次公司的復(fù)產(chǎn)公告并未提及精鋁生產(chǎn)線的運(yùn)營情況。“由于市場并沒有完全恢復(fù)，所以公司年初停產(chǎn)的精鋁生產(chǎn)線暫未復(fù)產(chǎn)，”關(guān)鋁股份董秘鄭啟家告訴記者。

有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，年底電解鋁開工率將可能達(dá)到88.2%。且隨著電解鋁價(jià)格的反彈，氧化鋁等上游成本價(jià)格也會(huì)隨之反彈，這將在一定程度上壓縮行業(yè)公司利潤。記者從關(guān)鋁股份董秘辦人士了解到，氧化鋁價(jià)格暫時(shí)沒有上漲。據(jù)其透露，今年以來伴隨下游需求復(fù)蘇，公司電解鋁業(yè)務(wù)的情況逐級(jí)好轉(zhuǎn)，目前價(jià)格接近1.5萬元/噸，“最近復(fù)產(chǎn)的比較多，預(yù)計(jì)還是會(huì)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，價(jià)格也不會(huì)漲太高，但是公司的銷路不是問題。”

需要強(qiáng)調(diào)的是，電解鋁行業(yè)過剩的問題已經(jīng)引起了國家有關(guān)部門的關(guān)注。限制過剩行業(yè)產(chǎn)能政策的出臺(tái)，或有助于緩解過剩壓力。上月，國土資源部再度重申將嚴(yán)格執(zhí)行國家有關(guān)限制電解鋁行業(yè)等過剩行業(yè)產(chǎn)能的政策，嚴(yán)格審批相關(guān)用地。

雖然電解鋁的未來走勢依然存在不確定性，但行業(yè)的回暖已經(jīng)開始拉升上市公司的整體盈利。從三季報(bào)披露情況來看，焦作萬方（000612）三季度業(yè)績?cè)鲩L迅速，報(bào)告期內(nèi)電解鋁價(jià)格不斷回升，推動(dòng)盈利能力大幅上升。南山鋁業(yè)（600219）三季度凈利潤環(huán)比大漲，盈利快速上升的主要原因是氧化鋁和電解鋁價(jià)格逐步回升。關(guān)鋁股份也表示，此次復(fù)產(chǎn)之后，電解槽2025年度可生產(chǎn)電解鋁產(chǎn)量約為7300噸，銷售收入約1.06億元。

東北證券分析師諸利達(dá)強(qiáng)調(diào)，按照目前市場鋁價(jià)來看，相關(guān)公司復(fù)產(chǎn)將會(huì)有一定的利潤空間，但是對(duì)今年盈利的貢獻(xiàn)有限。據(jù)其分析，電解鋁項(xiàng)目重新啟動(dòng)，涉及到碳陽極、電解槽等較多的輔助材料的重新投入使用，這部分支出將大大加重公司的成本。

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