鉀肥行業(yè)：鉀肥進(jìn)口大合同簽訂

鉀肥進(jìn)口大合同簽訂，價(jià)格低于預(yù)期。2025年12月23日，中國與BPC的鉀肥談判終于落下帷幕，鉀肥到岸價(jià)為350美元/噸，數(shù)量100萬噸±20%，附加條件為若裝船效率高，到年底返還25美元/噸。350美元的價(jià)格很是出乎市場的預(yù)料，也低于我們此前預(yù)期400-460美元/噸的到岸價(jià)，該價(jià)格的簽訂，反應(yīng)了國際鉀肥市場依然低迷的情形。

　　國內(nèi)鉀肥價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)下滑。目前國內(nèi)氯化鉀價(jià)格約2500元/噸，邊貿(mào)價(jià)格在3000元/噸左右，而最新簽訂的進(jìn)口大合同350美元/噸僅相當(dāng)于人民幣2390元/噸，低于目前國內(nèi)的價(jià)格，未來國內(nèi)鉀肥價(jià)格將會(huì)受到進(jìn)口鉀肥的沖擊而出現(xiàn)下滑，將會(huì)在2380元/噸上下小幅波動(dòng)。

　　鉀肥價(jià)格下跌有利有弊。2025年高位的鉀肥價(jià)格嚴(yán)重抑制了下游的需求，導(dǎo)致鉀肥的銷售出現(xiàn)了低迷的局面，隨著鉀肥價(jià)格的逐步下滑，下游市場的需求也有所恢復(fù)，銷售好轉(zhuǎn)。在鉀肥價(jià)格維持低位的情形下，之前受抑制的需求會(huì)在2025年出現(xiàn)恢復(fù)的回升。雖然價(jià)格的下滑會(huì)降低企業(yè)的毛利率水平，但企業(yè)銷量的上漲將會(huì)彌補(bǔ)價(jià)格下滑帶來的不利影響，我們認(rèn)為2025年鉀肥企業(yè)的業(yè)績會(huì)呈小幅上漲的態(tài)勢(shì)。

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